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低轨卫星互联网行业深度报告:全球覆盖 群雄逐

发布时间:2020-02-08 07:42 发布人:和记娱乐 来源:和记h88

  。相对于地球同步轨道卫星,传输延时更短,径损耗更小;相对于光纤,低业务密度地区部署便捷、低。一方面,目前全球还有 43 亿人口没有接入互联网,低轨卫星互联网成为经济、高效解决方案;另一方面,卫星轨道和频率资源有限,先申请先使用原则下,抢占资源也成为低轨卫星发展重要推动力。

  蓬勃发展,群雄逐鹿低轨卫星星座发展由 20 世纪 90 年代起步, 随着技术的进步和数据连接需求的增长,逐渐从早期的移动通信星座向宽带通信星座发展。当前,国内外有众多企业投入建设,国外包括 OneWeb、Space X 等;国内包括两大航天集团以及银河航天、 微星等。SpaceX 的明星项目 StarLink 计划发射 1.2 万颗低轨道运行卫星,将成为目前规模最大的卫星星座,星座总容量将达到 8~ 10Tb/s,用户最高可获得传输速率达到 1Gb/s。

  起步阶段上游景气高,寡头垄断将成未来格局低轨卫星互联网产业链包括上游卫星、火箭的设计制造,中游卫星互联网系统的建设运营,下游的应用服务。从发展阶段来看,目前低轨卫星互联网处于起步阶段,主要以星座等基础设施建设为主,上游需求相对明确;未来随着系统建设完成,产值占比更大的应用服务将快速增长。 从行业未来竞争格局来看,低轨卫星互联网资源壁垒高、前期投入金额大、建设周期长,未来将成为一个寡头垄断的市场。

  行业评级低轨卫星互联网在实现全球网络覆盖方面优势明显, 并且在轨道和频率资源有限的背景下,低轨卫星互联网成为国内外的重点投入和发展的方向。在国内两大航天集团重点投入和和国外快速推进的刺激下,看好低轨卫星互联网产业发展,给予推荐评级。

  投资策略及重点推荐个股基于低轨卫星互联网前景、产业发展以及未来竞争格局的判断,我们认为现阶段产业链上游将迎来需求的大幅提升,卫星、火箭的总装和配套企业将明显受益;未来随着项目的建成,产业景气度将向下游传导,应用服务将呈现一定的爆发性。当前重点推荐卫星制造产业链,重点推荐我国卫星研制、生产龙头中国卫星,卫星配套的航天电子、航天电器、天银机电。另外基于龙头的低位和未来应用服务的爆发潜力,推荐卫星应用服务龙头中国卫通。

  风险提示: 1)技术发展不及预期;2)项目建设不及预期;3)资金投入超预期;4)推荐标的业绩不及预期;5)系统性风险。

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